Multiple Choice Aufgaben zum Kapitel 9 Fremdkapitalfinanzierungen

Die Lösungen zu den Fragen finden Sie am Ende dieser Seite.

 

Frage 1

Welche Aussage ist falsch?

  1. Für die Finanzierung des Umlaufvermögens wird in der Regel der Betriebskredit verwendet.
  2. Der Betriebskredit wird in der Regel in Form eines Kontokorrents gewährt.
  3. Beim Roll-over-Darlehen erfolgt die Zinsfestsetzung aus Basis eines Referenzzinssatzes.
  4. Beim Zessionskredit dienen in der Regel Wertschriften als Sicherheit.    

Frage 2

Ein zu 70% gedeckter Kredit hat eine Ausfallwahrscheinlichkeit von 3%. Die Risikoprämie beträgt ...

  1. 0.9%
  2. 2.1%
  3. 3.0%
  4. 2.4%

Frage 3

Bei einer Unternehmung wird ein Free Cashflow (Debt Capacity) von 290 ermittelt. Wie hoch ist die Debt Capacity bei 7 Jahren und einem Fremdkapitalzinssatz nach Steuern von 2.3%?   

 

Hinweis: Die Formel zur Berechnung der Debt Capacity lautet: 

Antwortmöglichkeiten:

  1. 980.70
  2. 1'250.45
  3. 2'523.12
  4. 1'855.42    

Frage 4

Bei einem Kredit beträgt der Kreditzinssatz 2.25%, die Gewinnmarge 0.4%, die Risikokosten 0.4%, die Eigenkapitalkosten 0.7%, die Betriebskosten 0.3% und die Refinanzierungskosten 0.45%.

Die Aktivmarge beträgt:

  1. 2.1%
  2. 1.8%
  3. 1.65%
  4. 0.45%    

Frage 5

Der Coupon einer Anleihe beträgt 2.25% und die Restlaufzeit ist exakt 4 Jahre. Der Markt erwartet auf der betreffenden Anleihe eine jährliche Rendite von 2.87%.  Die Anleihe wird am Ende der Laufzeit zu 100% zurückbezahlt. Der Wert der Anleihe beträgt zu diesem Zeitpunkt 97.69. Exakt ein Jahr später erhöht sich die Markterwartung auf 3.25%.

 

Hinweis: Die Formel zur Berechnung des Werts einer Anleihe lautet:

 

Der Wert der Anleihe:

  1. bleibt gleich
  2. erhöht sich
  3. vermindert sich
  4. kann nicht beurteilt werden    

Lösungen

 

Frage 1: d.

Beim Zessionskredit dienen in der Regel Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und nicht Wertschriften als Sicherheit.

 

Frage 2: a.

Risikoprämie = Ausfallwahrscheinlichkeit x Verlustquote = 3 % x 30 % = 0.9 %

 

Frage 3: d.

Debt Capacity = 290 x ((1.023%^7) -1) / (0.023 x (1.023^7)) = 1’855.42

 

Frage 4. b.

Aktivmarge = Kreditzinssatz – Refinanzierungskosten = 2.25 % - 0.45 % = 1.8 %

 

Frage 5: c.

Der Wert der Anleihe vermindert sich, weil die Coupons mit einem höheren Zinssatz abgezinst werden. Die diskontierten Coupons haben somit weniger wert.